贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国5月批发库存月率增速为0%，略优于预期值和前值的-0.1%。另一方面，美货币政策预期对金融市场的影响持续，但同时，受到上周末表现不佳的非农数据影响，市场中观望情绪加剧，美股结束连续下跌走势，微弱上行收涨，美10年期国债收益率微幅回落至3.9940%，美元指数小幅回落至101.90美元附近，贵金属价格微弱上行，COMEX金价微升0.0052%，几乎维持前一交易日价格不变，COMEX银价微幅收涨0.2357%，COMEX金、银价差比率微幅收敛至82.7164，建议投资者考虑短线多银价波动率套利策略的再度执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

(资料图)

【多空方向】

宽幅震荡。

国债：

周一资金市场总体保持宽松，DR001加权平均1.15%，上一交易日1.12%，DR007加权平均1.70%，上一交易日1.76%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.75个BP至2.12%，5年期上行1.00个BP至2.44%，10年期持平于2.64%，30年期下行0.39个BP至3.01%。周一国家统计局公布6月通胀数据。6月CPI同比持平，5月为同比上涨0.2%；6月CPI环比下降0.2%，降幅与5月相同。受石油、煤炭等大宗商品价格继续回落及上年同期对比基数较高等因素影响，6月份PPI同比下降5.4%（5月同比下降4.6%）、环比下降0.8%（5月环比下降0.9%）。国内整体物价走势较弱。周一晚间央行网站发布，2022年11月11日出台的《中国人民银行、中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》中有关政策有适用期限的，将适用期限统一延长至2024年12月31日，利好房地产行业。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

铁矿石：

【品种观点】

中国人民银行和国家金融监管局联合延长稳楼市金融政策适用期限至2024年12月31日，利好房地产行业。本期矿山发货量大幅下降超500万吨，港口到港量小幅增加。部分地区高温限电或对钢企生产有一定影响，全国有多家钢厂发布检修计划，铁水产量或边际下降；废钢资源紧缺则利好企业对铁矿石需求。

【操作建议】

高位震荡

【多空方向】中长期震荡偏弱

螺纹：

【品种观点】

中国人民银行和国家金融监管局发通知，支持房地产市场政策期限延长至2024年12月31日，利好下游房地产。全国多家钢厂发布检修计划，部分地区高温限电对生产有一定影响，唐山执行环保限产措施，产量或稳中有降；库存进入淡季累库阶段，目前库存绝对量偏低，关注库存增加幅度；高温降雨天气对下游施工一定程度影响，但成交降幅空间或有限。

【操作建议】

震荡思路

【多空方向】宽幅震荡

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡运行，收于13285元/吨，较上日上涨70元/吨，场内成交量走弱，场内市场表现出较浓观望情绪。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价13525元/吨，较上一日上调20元/吨。行业参考价格上调主要来自于421#报价上调，其余牌号厂家报价基本维稳。云南地区部分硅厂复工后，报价较为坚挺。

有机硅方面，山东小厂中间体再降100元/吨。市场悲观情绪较浓，6月底部分停产装置重新启动导致市场供需矛盾进一步加深，下游消费仍难有起色。

市场总体来看，下游市场需求仍表现一般，成本端提供支撑有限，同时叠加西南地区供应增加，市场仍以悲观情绪为主，预计短期内价格弱稳运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2308合约日内震荡偏弱运行，夜盘跳涨后震荡运行，收于163110元/吨，上涨1090元/吨，涨幅0.67%。现货方面，金川镍主流升贴水+11500元/吨，较上日上调100元/吨，俄镍主流升贴水+2300元/吨，较上日上调100元/吨。现货方面，昨日日内沪镍价格下跌，现货成交有所好转，但金川资源整体供应仍表现偏紧。俄镍资源现货升水报价低于沪镍近远月差，贸易商多有交仓打算，市场出货商家有所减少。进口盈亏情况，沪伦比7.82，交仓盈亏亏损12264.01元/吨，俄镍提单-8437.46元/吨，俄镍仓单-9264.01元/吨，镍豆提单-6884.35元/吨，镍豆仓单-7297.63元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

硅铁

【品种观点】

硅铁期价弱势震荡。现货价格相对稳定。低开工、高库存、弱需求下短期供需难以改变，预计短期硅铁期价仍旧反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡反弹

锰硅

【品种观点】

锰硅弱势振荡。现货价格相对稳定，观望情绪较重，北方生产依旧有利润，高开工低需求导致价格承压。钢厂低库存但没有补库意愿，社会库存消化不畅。预计短期锰硅期价反弹震荡为主，尚不能确定反转。

【操作建议】

关注钢招节点，成本端远月战略布局与钢招节点套保思路。

【多空方向】

震荡下行

焦炭：

【品种观点】

焦炭首轮提涨60元落地。下游钢厂上周铁水产量246.82万吨，维持高位，但受雨季和高温天气影响，钢材需求回落明显，多家钢厂发布检修计划。由于成才端弱势运行，预计短期内焦炭期价提振情绪不会太强，继续以区间震荡对待。

【操作建议】

上方2200压力位，下方2000支撑位，建议区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡

焦煤：

【品种观点】

焦煤市场暂稳运行，焦炭首轮提涨成功，对双焦市场有一定提振作用，但随着季节性需求回落，下游焦钢企业按需采购焦煤，维持较低库存。短期内焦煤期价以区间震荡看待。

【操作建议】

上方1400压力位，下方1300支撑位，建议区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡

铜:

【品种观点】隔夜美指延续回落，有色金属偏强调整。昨日国内公布CPI和PPI，环比均回落，且同比显著低于预期和前值，表明经济复苏乏力，目前国内盘面难以下跌主因低库存下，政策提振的需求预期支撑，随着经济数据持续走弱或未见明显好转，预计支撑将被伪证，盘面回落的可能行在加强。海外美联储7月加息的可能尚在，美财政举债仍是下跌的隐患。铜检修逐渐结束，海外矿端干扰但尚不影响供给，铜矿加工费高位，CSPT小组协定三季度加工费TC为95美元/吨，较上期增加5，国内冶炼产量预期增加，进口窗口偏开启，进口集中到货，库存转累，需求平淡。预计偏弱震荡。本周交割BACK料偏强，但是升水受抑制。持续关注下游和终端需求改善的情况。

【操作建议】

风险偏好高的投资者维持可逢高空为主的建议。主力合约支撑位67000元/吨，第一压力位68300元/吨.伦铜区间为8200美元/吨-8400美元/吨。

【多空方向】

支撑减弱

铝

【品种观点】隔夜美指延续回落，有色金属偏强调整。昨日国内公布CPI和PPI，环比均回落，且同比显著低于预期和前值，表明经济复苏乏力，目前国内盘面难以下跌主因低库存下，政策提振的需求预期支撑，随着经济数据持续走弱或未见明显好转，预计支撑将被伪证，盘面回落的可能行在加强。供给端多空因素互现，降雨增强的投复产趋势叠加四川电力紧缺减产的预期，目前前阵占主导。四川电力紧缺存8月存减产的可能。氧化铝短期上行空间在2800元/吨附近震荡，电解铝整体成本偏弱。国内政策预期落地后，社会库存转累积，需求边际修复的情况若不及预期，后市上行乏力，预计震荡偏弱。

【操作建议】

建议短线空单谨慎持有。空头保值继续持有看跌期权。主力合约支撑位17700元/吨，第一压力位18100元/吨.伦铝区间为2050美元/吨-2160美元/吨。

【多空方向】

支撑减弱

氧化铝

【品种观点】

供给方面，由于矿石供应短缺，一些地区氧化铝厂制定了减产检修计划，导致企业产能受限,截至6月底，全国氧化铝建成产能10210万吨，运行产能8181万吨，开工率80.13%；需求方面，云南省企业电解铝产能复产进程良好，拉动了西南地区氧化铝的采购需求，短期内对氧化铝价格将起到一定的支撑作用。但从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制。价格方面，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截至7月7日，氧化铝港口库存17.6万吨，周变动-0.6万吨。现货方面，短期内现货流通偏紧张，价格南强北弱，7月10日北方氧化铝现货加权平均价格2809元/吨，日变动2元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格2812元/吨，日变动3元/吨；澳洲氧化铝FOB均价331美元/吨，日变动0元/吨。资金方面，7月10日氧化铝从主力合约多单持仓96056手，日变动514手；主力合约空单持仓94384手，日变动361手；成交量95807手，日变动31051手。

【操作建议】

上市初期建议暂时观望为主或者高位区间操作。

【多空方向】

高位震荡

原油：

【品种观点】

近期原油市场震荡偏强，主要由于沙特俄罗斯深化减产及美国夏季燃油消费高峰的利好支撑。昨日美联储官员和英国央行行长发表讲话，7月加息预期增强，预计短期国际原油或承压运行，存在小幅回落可能。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

PTA：

【品种观点】

成本端加沙特额外减产，叠加美国商业原油库存下降，油价支撑较强；供应方面，PTA装置检修，买盘情绪有所好转，聚酯刚性需求，叠加多投资金影响，短期PTA价格震荡偏强，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线做多

【多空方向】

震荡偏强

乙二醇：

【品种观点】

成本端加沙特额外减产，叠加美国商业原油库存下降，油价支撑较强；供需方面，目前乙二醇开工率处于年内高点，供应较充足，同时下游需求表现较好，预计短期乙二醇震荡偏强，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

橡胶、20号胶：

【品种观点】

近期收储利好预期兑现，天胶小幅回落。目前供应端正处全球上量阶段，天胶库存虽开始将库但现货压力仍然不减，需求端处于年中渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，基本面难以支撑胶价维持高位，预计短期胶价仍有小幅回落空间。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏弱

甲醇：

【品种观点】原料煤炭价格上涨，成本面支撑良好，国内甲醇价格跟随走高运行，持货商在货少局面下跟随厂家上涨运行。下游消费需求量不高。国内港口库存和产区库存小幅增加，预计7月甲醇进口环比大幅减少，近期现货市场有所转弱，整体成交一般，甲醇期价宽幅振荡。【操作建议】观望或短线操作

【多空方向】

振荡

尿素：

【品种观点】当前尿素市场情绪向好，目前季节性农需行情在持续，同时出口的利好预期推动，所以行情短时依旧是偏强趋势，企业出货多还比较顺畅，预计短时尿素价格将继续上涨。上行空间仍需看国际尿素价格走势和国内需求强支撑。

【操作建议】

观望或短线操作【多空方向】震荡偏强

白糖:

【品种观点】

ICE原糖收低，对巴西产量强劲的预期打压期价。郑糖振荡盘跌，短期期价偏弱运行，关注上次下探低点的支撑情况。

【操作建议】

空单视下方支撑情况决定去留。

【多空方向】短空

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，美棉优良率继续领先于去年同期，整体期价仍处于区间振荡行情之中。郑棉振荡整理，短期期价波动幅度收窄，市场观望气氛比较沉重，整体保持振荡偏强走势。

【操作建议】

多单保持滚动交易策略。

【多空方向】振荡偏多

玉米：

【品种观点】

市场等待USDA月度供需报告，隔夜CBOT玉米期货窄幅震荡；短期市场有效流通偏紧支撑国内玉米现货相对坚挺，然而小麦持续替代、巴西二茬玉米上市叠加定向稻谷投放预期，施压玉米进一步上方空间；期货盘面近强远弱，进一步向上空间有限，中长线看空思路不变，等待验证上方压力后关注卖保及做空机会。

【操作建议】

C2309合约关注2780-2820压力位，C2311合约关注2660-2700压力位，若压力有效可关注卖保及做空机会。

多空方向：短线反弹，中长线看空

生猪：

【品种观点】

生猪市场供给相对充足，终端走货疲弱，养殖端降价走量，今日早间猪价稳中有降，河南微跌至13.6-14元/公斤，四川稳定至13.5-13.8元/公斤；华储网公布第二批0.23万吨冻肉轮换通知，收储变轮换影响市场情绪转向；期货升水格局持续，现货不及预期则盘面仍将维持去升水逻辑，产能去化节奏关注仔猪及淘汰母猪价格。

【操作建议】

LH2309前期空单可继续持有，LH2309合约若有效跌破15000将打开进一步下跌空间。

多空方向：短空

油脂:

【品种观点】

美农7月供需报告即将出台 MPOB报告整体利多 国内整体油脂库存已经有效回升 但是鉴于外盘油脂的强势走升 料将呈现内外连动式上涨 已有多单可继续持有 新多单逢低介入

【操作建议】

油脂已有多单继续持有，新多单可逢低介入。Y2309压力位8600；P2309合约压力位8000；OI2309合约压力位9500。

【多空方向】多

双粕：

【品种观点】

美农7月供需报告预期偏多 市场担忧较美豆单产存在下调风险 外盘豆系再度回升 国内虽是巴西豆供应高峰期 但是担忧后续供应问题 尤其菜粕 澳大利亚减产 加拿大菜籽生长关键期 菜粕涨势强于豆粕 国内双粕本阶段保持逢低吸纳为主 贸易商逢低继续点价，洗基差介入 投机者继续可逢低买入为主 豆粕9-1正套等待回调后的重新介入机会

【操作建议】

双粕逢低继续买入，原有多单继续持有。豆粕2309合约压力位4100，支撑位3630，菜粕2309合约压力位3700，支撑位3500； 豆粕9-1正套可等待回调后的重新介入机会。

【多空方向】多

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考