据发改委消息，近期生猪价格继续低位运行。6月26日~30日当周，全国平均猪粮比价低于5：1，进入过度下跌一级预警区间。为推动生猪价格尽快回归至合理区间，发改委将启动年内第二批中央猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。

受下游消费需求不振和供给压力的影响，近期国内生猪价格出现下行。6月30日当周全国生猪均价为13.90元/公斤，较上周回落0.42元/公斤，价格已跌至年内最低点。市场对后市猪价预期持续悲观，仔猪价格也出现明显下跌，局部地区已跌破成本线。

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(资料图)

在此背景下，发改委进行年内第二批收储，有利于对冲猪价进一步下探的压力，但短期生猪价格无明显反弹基础。

一方面，近期南方多地猪瘟复发，养殖单位出栏积极性普遍偏高，致使市场供应量进一步增加；

另一方面，7、8月天气炎热，且学校相继进入暑假，猪肉消费整体依然疲软。

不过，猪价有望在三季度末企稳回升。猪价长期处于低位，养殖端长期亏损，补栏情绪受制，三季度末四季度初生猪出栏或减量，而餐饮业持续复苏、学校开学、中秋国庆节临近等因素利好季节性猪肉消费，猪肉价格可能会企稳回升。

但年内猪肉市场整体供给依然相对充裕，去产能仍然是2023年生猪养殖行业的主旋律，猪价未来上涨空间有限。

中长期看，猪价正经历第三次探底过程，行业累计亏损时长已超历轮猪周期，主要上市猪企资产负债率处于历史高位，猪价底部震荡导致行业现金流持续消耗，或倒逼能繁母猪产能持续去化，周期底部位置特征明显。

伴随猪肉消费持续恢复，成本随饲料下行逐步进入下行通道，仍看好未来生猪均价及板块盈利水平。

落脚到A股市场，当前猪肉行业的头均市值处于历史底部区域，中长期布局安全边际高。可重点关注两个方向：

1）成本优势显著、出栏增长稳健的头部猪企；

2）出栏增速更快，且成本下降空间更大的中小猪企。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：新五丰（600975）、唐人神（002567）、巨星农牧（603477）、温氏股份（300498）。

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